安溪铁观音IPO终止审查 茶叶第一股上市梦碎

　　核心提示：此前有福建当地媒体报道称，其第一大客户为安溪铁观音直营店，而在招股书中并未介绍。此外，2012年茶叶销售量下滑，其中铁观音的销量下滑较为明显，这或也影响到安溪铁观音的业绩。

　　21世纪网 1月8日证监会召开“IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议”，一场针对800多家在审IPO企业的财务核查打假正式行动正式启动后不久。

　　3天后，证监会披露的最新首次公开发行股票并上市的在审企业情况表中，福建安溪铁观音集团、浙江华正新材料、山东海力化工等三家企业被终止审查。创业板排队企业中，大连路明发光科技股份有限公司被终止审查。

　　加上此前主板市场上的遵义钛业股份有限公司、创业板市场上的北京电旗通讯技术股份有限公司、深圳华北工控股份有限公司，自证监会开展IPO排队企业财务专项检查以来，已有7家公司被终止审查。

　　在等待半年多时间后，头顶“内地茶叶第一股”光环的福建安溪铁观音集团IPO终结。

　　翻阅安溪铁观音的招股书，可以发现很多瑕疵。此前有福建当地媒体报道称，其第一大客户为公司直营店，而在招股书中并未介绍。此外，2012年茶叶销售量下滑，其中铁观音的销量下滑较为明显。这或也影响到安溪铁观音的业绩。

　　隐患重重

　　早在2010年，福建安溪县就出台专门文件鼓励茶企上市，“对在安溪注册的首家茶叶上市企业，给予1000万元的奖励。”2011年11月，福建省政府提出，省级财政每年安排不少于3000万元的专项资金，用于茶产业发展，争取在“十二五”期间培育2家以上茶叶企业在国内上市，3家以上茶叶企业在境外上市。

　　然而，上市是把“放大镜”，安溪铁观音集团的种种瑕疵开始被外界审视。

　　被市场质疑的第一个问题就是公司的名称。

　　众所周知，安溪是铁观音的重要产地，但市面上的安溪铁观音并非都是安溪铁观音集团生产。

　　近日，国家质检总局发布2012年第158号公告，又核准安溪县18家企业使用“安溪铁观音”地理标志保护产品专用标志。截至目前，安溪县累计已有117家企业获得“安溪铁观音”地理标志保护产品专用标志使用资格。

　　中投顾问农林牧渔业研究员郑宇洁表示，“安溪铁观音”既是证明商标，又是地理标志，国家质检局批准了百家企业使用安溪铁观音为地理标识，若行业内其它企业出现侵权行为或发生食品安全事故，将给安溪铁观音集团带来很不利影响。

　　对此风险，铁观音集团在招股书中亦有承认：“若行业内的其他企业出现侵权行为，或发生食品安全事故，将会导致下游市场对安溪铁观音这一证明商标和地理标志的不信任，忠诚度、认知度下降，整体需求萎缩，给销售带来不利影响”。

　　此外，安溪铁观音的原材料对外依赖度较高。

　　据招股书显示，安溪铁观音产品的主要原材料为毛茶，占报告期内主营业务成本的60%以上。毛茶的供应数量与品质直接决定了安溪铁观音产品的生产规模和产品品质，对安溪铁观音生产经营具有重大影响。

　　目前，安溪铁观音毛茶的供应渠道包括自有基地自产与外购，其中，以外购为主。毛茶供应外购金额占采购总金额的比例约为90%，外购数量占采购总数量的比例约为95%。

　　安溪铁观音毛茶采购渠道中，自有基地自产的比例小，存在原材料主要依赖于外购而导致不能直接控制原材料供应的质量和数量的风险。

　　2012业绩或下滑

　　安溪铁观音招股书显示，公司的营业收入、净利润等财务数据都呈现出高速增长态势，2010—2011年度，公司的营业收入分别为1.68亿元、2.27亿元，增长率分别为84.30%、35.10%；实现净利润2629.11万元、4889.38万元，年增长率分别为48.14%、85.97%。

　　对此，招股书解释称，公司充分发挥自身的品牌优势，通过“直营+加盟”的连锁经营模式，实现了快速扩张。报告期内公司专卖店数量迅速增长，截至2011年12月31日，公司拥有的直营店数量从2009年初的5个增长至10个，加盟店数量从2009年初的170个增长至353个，基本覆盖全国市场。

　　如果仅从数据上看，安溪铁观音确实具备了高成长的特性。然而这份靓丽的业绩却引来众多质疑。

　　业内人士表示，过去两年间，在铁观音产地茶叶销售量及价格基本持平的情况下，安溪铁观音的经营却呈现爆发式增长。

　　中国茶叶流通协会的数据显示，福建省安溪县铁观音茶叶的销售量和销售价格均处于平稳状态，2010年度、2011年度安溪铁观音年度平均价格指数分别为124.76和128.38，只上涨2.9%；年度总销售量分别为16220.05吨和16366.4吨，仅微增0.9%。

　　安溪县当地茶业负责人表示：“实际上，近年来茶业市场已回归理性，曾经的暴涨行情已不在，当地一般茶企盈利状况没有特别的波动。”

　　时间到了2012年，国内铁观音市场开始下滑。

　　福建当地报纸报道称，春茶上市原本是茶企一年中的重要销售节点之一，然而和往年的热闹气氛相比，2012年春茶全面上市后，市面上众多茶叶店依然十分冷清。不少店主坦言，2012年年春茶销量很不景气。其中，以经营铁观音为主的茶叶门店销售业绩下滑尤其明显。

　　对于今年销售情况，晋江市区一品牌茶企负责人表示：“很淡！很淡！新茶出来后会好一点，但相比往年还是差很多。单纯从销售量看，至少下滑30%以上。众多受访茶叶店主表示，2012年，茶叶生意变得不好做了。

　　2012年茶叶销售下滑，或对安溪铁观音的业绩产生一定影响。

　　或涉关联交易

　　安溪铁观音招股书显示，公司加盟店中有少部分采取了区域经销商模式，由区域经销商负责其管辖片区内加盟店的开拓、发展与日常经营管理；公司负责向区域经销商提供技术支持，并通过备案、现场督导等方式对区域经销商及其下属专卖店进行监督管理。公司现有区域经销商6 家，分别位于哈尔滨、宁波、成都、厦门、石家庄与惠州。

　　其中，厦门地区的经销商为厦门好得韵贸易有限公司。

　　招股书显示，2009年，厦门好得韵贸易有限公司销售收入352.73万元，占当期营业收入比率3.88%；位列前五大客户第二位。

　　2010年厦门好得韵贸易有限公司销售收入 625.59万元，占当期营业收入比3.73%， 2011年，厦门好得韵贸易有限公司销售收入777.13万元，占比 3.43%，列当年前五大客户第一位。

　　由此可见，厦门好得韵贸易有限公司对公司的业绩具有一定的影响。

　　那么这家厦门好得韵贸易有限公司与福建安溪铁观音又有怎样的关系？

　　据工商登记资料显示，该公司注册资本50万元，成立日期是2006年11月16日，法人代表洪晓峰，注册地址为厦门市思明区文园路61号119号店面。

　　福建当地媒体前往注册地调查发现，厦门好得韵贸易有限公司是安溪铁观音位于厦门的一家门店。

　　福建当地媒体记者咨询该店工作人员是否知晓厦门好得韵贸易有限公司，该店员表示，“正是这家店”。同时，该店员表示，这家是安溪铁观音在厦门的直营店。“总部在厦门共有2家直营店，还有几十家加盟店。

　　若如此，也就意味着安溪铁观音涉嫌将产品销售给了关联企业，而这在招股书中并没有提到，或存在关联交易。

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