安溪铁观音拟当茶叶第一股 临异地扩张风险

　　据中国证监会公布的安溪铁观音首次公开发行股票招股说明（以下简称“招股书”），安溪铁观音拟公开发行2290万股，发行后总股本9，160万股，占发行后总股本的25%。安溪铁观音采取“种植+加工+连锁经营”的模式，主营业务为茶叶种植、加工和销售，主导产品为以安溪铁观音为主的“凤山”牌系列乌龙茶产品。安溪铁观音此次IPO拟募集资金1.57亿元，其中2710.66万元用于祥华茶园建设项目，6499.09万元用于安溪茶厂精制茶生产及技术开发中心扩建项目，另外6509.86万元用于安溪铁观音营销网络建设项目。然而，异地扩张和行业面临的毛利率低、规模小的困境或将使安溪铁观音以后会面临行业的淘汰。
　　异地扩张风险大
　　据招股书显示，安溪铁观音的三大募投项目中，祥华茶园建设项目主要用于完善业务链条，保障原材料稳定性，安溪茶厂精制茶生产及技术开发中心扩建项目主要为提高生产效率，扩大生产规模，而营销网络建设项目则为异地扩张。安溪铁观音的营销网络拟在漳州、厦门以及上海、广州、合肥、济南、武汉、重庆等全国部分城市设立9个子公司、9 家旗舰店和18家直营专卖店，但近三年来安溪铁观音只有福建地区的营业收入比例比其他地方高。
　　安溪铁观音目前的市场区域仍然相对集中，一旦福建地区市场竞争加剧或发生其他不利变化，将对经营产生较大影响。另外，在福建、广东传统消费以外的区域，若客户对铁观音的消费偏好与口味没有逐步改变或者接受程度缓慢，将会影响公司市场的扩张和盈利的提升。
　　行业面临困境或将被淘汰
　　目前中国茶叶企业都存在毛利率低、规模小的问题，安溪铁观音也不例外。据中国茶叶流通协会副会长透露，中国每年的茶叶产量在140万吨左右。专业人士也表示，铁观音的年产量从1万吨发展到10万吨经历了十多年。正是因为茶叶产量不多，纵然是卖到天价，销售额也不会很高。安溪县茶业委员会主任透露说，“目前安溪县年销售额超过1亿元人民币的茶企仅有7家，安溪铁观音是比较积极的一家”。以此可知，安溪铁观音的销售额也仅是以亿元人民币计算。而最重要的是，中国茶叶企业的毛利率还是很低，从整个行业来看，平均利润率只有15%-20%，而安溪县茶叶品牌企业的毛利率也只有30%左右。如果安溪铁观音按照“以亿元人民币计算”的销售额计算，毛利润也仅有几千万元人民币。这样对企业利润将影响很大。
　　这样的行业背景下，近几年来有一半左右的中国茶叶企业被淘汰，茶企数量也从2000年的6万至7万家，发展到目前仅剩下3万多家。如果安溪铁观音集团不能冲破行业困境，就无法谈及企业的成长性，甚至还将遭遇淘汰的危机。（记者：木子 / 编辑：安静）

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