安溪铁观音品质难控制 原材料存货或减值

　　6月6日证监会网站披露了福建安溪铁观音集团股份有限公司（下称“安溪铁观音”)首发招股说明书(申报稿)，发行2，290万股，发行后总股本9，160万股。安溪铁观音主营业务为茶叶种植、加工和销售，主导产品以安溪铁观音为主的“凤山”牌系列乌龙茶产品。记者查阅招股书发现，该公司毛茶供应及品质控制存在一定风险，且原材料存货激增，若产品发生变质、减值等不利因素将阻碍安溪铁观音未来经营发展。
　　毛茶供应及品质控制存风险
　　据招股书显示，安溪铁观音产品的主要原材料为毛茶，占报告期内主营业务成本的60%以上。毛茶的供应数量与品质直接决定了安溪铁观音产品的生产规模和产品品质，对安溪铁观音生产经营具有重大影响。
　　目前，安溪铁观音毛茶的供应渠道包括自有基地自产与外购，其中，以外购为主，自有基地自产为辅。毛茶供应外购金额占采购总金额的比例约为90%，外购数量占采购总数量的比例约为95%。安溪铁观音毛茶采购渠道中，自有基地自产的比例小，存在原材料主要依赖于外购而导致不能直接控制原材料供应的质量和数量的风险。
　　毛茶收购的价格随行就市，存在一定的波动性。若出现自然灾害、需求扩大等情况导致毛茶供需不平衡，可能会造成安溪铁观音原材料短缺，制约安溪铁观音销售规模的扩张，还可能会提高安溪铁观音采购成本，降低安溪铁观音毛利率，影响安溪铁观音盈利能力。
　　安溪铁观音各年各季外购的毛茶品质存在差异，对安溪铁观音的品质鉴定能力以及依据品质议价的能力提出了较高的要求。但一旦出现品控体系制定存在缺陷、执行力度不够或审评人员鉴别失误等现象，导致毛茶品质下降，将会影响安溪铁观音最终产品的质量，间接影响到安溪铁观音产品的销售推广，给安溪铁观音经营带来一定风险。
　　原材料存货或减值
　　报告期内，安溪铁观音的存货主要是原材料，原材料分为毛茶和陈茶两类。2011 年末原材料余额为4,245.41 万元，占存货的比重为69.55%安溪铁观音对存货的管理制定了严格的规章制度，在日常的经营过程中将加强存货管理、实施全面原材料采购和生产管理计划，但在执行过程中可能由于管理体系制定不合理、人员素质不高等情况导致存货在储藏中变质、过期，从而出现存货跌价损失。
　　如果市场发生急剧变化，使存货成本高于市价而不能完全通过价格传导机制进行消化，可能侵蚀安溪铁观音的毛利，甚至出现存货跌价损失。